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发布日期：2026-10-09 07:44 点击次数：134
英国养老基金正减少对好意思股的敞口，背后原因是阛阓担忧：面前好意思股阛阓对少数科技股的汇注度不休晋升，且东说念主工智能（AI）规模存在泡沫风险。
搞定着超过 2000 亿英镑金钱（处事数百万英国储户）的多家养老基金向《金融时报》暗示，近几个月来，它们已开动调度金钱成就 —— 要么将资金转向其他地区阛阓，要么遴荐门径对冲股价可能着落的风险。
这一系列调度的配景是：以科技股为主的纳斯达克轮廓指数本年以来涨幅已超 20%，且自 2023 年头于今涨幅已逾一倍。鼓动这一涨势的，恰是英伟达（Nvidia）、字母表（Alphabet）、元寰宇（Meta）等所谓的 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）。
阛阓对少数股票的过度汇注，以及可能出现的泡沫风险，让养老储户面对股价暴跌的潜在风险，这些担忧正不休加重。
“咱们清爽到好意思股存在特定风险，举例关祱策略影响，以及对大型科技股的过度汇注持仓，” 凤凰集团（Phoenix Group）旗下圭臬东说念主寿（Standard Life）的投资决议幽静东说念主卡勒姆・斯图尔特暗示。该公司搞定着限制 360 亿英镑的 “可赓续多元金钱基金”，处事 200 万客户，其中约 60% 的股票金钱投向北好意思阛阓。斯图尔特裸露，该基金正纵情减少好意思股成就，转而加多对英国和亚洲阛阓的敞口。
英国的固定缴费型待业金规模（雇员频频在老板撑持下集中个东说念主退休账户）对股市波动尤为明锐：年青储户的金钱往往多数投向好意思股指数，而这些指数恰是由上述 “七大科技巨头” 主导。关于距离退休还有 30 年的储户而言，其金钱中频频有 70% 至 80%（甚而 100%）成就于全球股票，且这些股票金钱大多汇注在好意思股大型科技股。
“对好意思股科技股的汇注持仓，加上其估值岂论从历史维度还是与其他行业对比齐处于高位，这一情况正激励各方对储户面对风险的高度眷注，” 投资辩论公司 XPS 的高等参谋人尼尔・梅因斯指出。
搞定着 120 亿英镑金钱、处事 18.5 万客户的怡安主相信基金（Aon Master Trust），在本年夏令出售了约 10% 的全球股票组合（限制约 7 亿英镑），其中大部分是好意思股。自 10 年前诞生以来，该基金在客户待业金有蓄意的初期阶段，一直将 100% 的客户资金成就于股票。
该基金首席投资官乔・沙普尔斯暗示，减持股票是为了 “把抓英国国债阛阓的投资契机”，但她补充称，“鉴于各方齐在筹谋东说念主工智能泡沫，减少股票敞口也在一定过程上诽谤了这类风险”。她还提到，阛阓回调 “是咱们越来越眷注的风险之一”，不外她以为 “当今尚未参加泡沫区间”。
搞定着 239 亿英镑 “畴昔贤人基金”（FutureWise）的富达投资（Fidelity）则暗示，尚未减少好意思股敞口，但已遴荐门径保护行将退休的客户：将好意思股持仓转向 “更厚实” 的企业，同期 “加多黄金成就以对冲风险，并裁减债券久期”。富达投资称：“咱们在好意思股敞口中镶嵌了更强的下行保护机制，以对消潜在风险 —— 尤其是科技规模的风险。”
由英国政府撑持、搞定着 580 亿英镑金钱的职场待业金有蓄意 “Nest”，其好意思股敞口约为 170 亿英镑。该机构首席实行官马克・福西特暗示，基金并未出售现存好意思股持仓，而是将新的待业金缴费投向私募阛阓。“咱们正纵情诽谤对大型科技股的依赖，” 他说，“诚然无法断言面前科技飞扬便是泡沫，但搞定风险是咱们的使命，而多元化成就恰是咱们的叮属形状。”
养老基金的这些调度，与全球机构的警示相呼应 —— 多家机构指出，面前股市对少数股票的过度依赖，使其更容易出现大幅回调。收尾 10 月底，“七大科技巨头” 在 MSCI 全球指数中的权重已约占四分之一。
欧洲央行上周暗示，英伟达、字母表、微软（Microsoft）、元寰宇等好意思股科技股的估值已 “过高”，而投资者的 “错失畏缩”（fear of missing out）是推高估值的紧要原因。英国央行（Bank of England）和国外货币基金组织（IMF）近期也发出了访佛告诫，强调若阛阓对东说念主工智能的乐不雅表情消退，高估值的 AI 有计划股票将使投资组合面对弘远风险。
不外，部分养老基金司理仍不肯减持好意思股大型科技股 —— 这些股票显露赓续强盛，他们回归错过畴昔的大幅飞腾契机。
尽管英伟达市值已约达 4.3 万亿好意思元，但其最近一个季度的芯片销售额增速仍超出华尔街预期，突显全球东说念主工智能投资飞扬的强盛势头。自本年 4 月股价低点以来，英伟达股价已翻倍。
搞定着 650 亿英镑金钱的场所政府养老基金 “边境至海岸”（Border to Coast）虽减持了部分 AI 有计划股票，但全体好意思股敞口略有加多。该机构股票部门幽静东说念主威尔・巴拉德暗示：“咱们珍爱到东说念主工智能规模的竞争形态正在发生变化。因此，在往常几个季度，咱们纵情减少了对英伟达和甲骨文（Oracle）的投资，同期增持了咱们以为能从立异与竞争形态变化中受益的企业，即博通（Broadcom）、超威半导体（AMD）和谷歌（Google）。”
强者华投资（Aviva Investors）的全球股票投资组合司理理查德・萨尔达尼亚近期暗示，他对峙有大型科技股 “感到省心”，并指出当今约 60% 的好意思股科技公司会派发股息，而 2005 年这一比例仅为 20%。
搞定着 380 亿英镑 “人人待业金”（People’s Pension）的机构 “人人息争组织”（People’s Partnership），其投资主宰丹・米库尔斯基暗示，面对高估值与强盛盈利增长并存的场所，投资者面对着极重的投资决策。“面前的争议中枢在于怎么均衡这两股强盛力量，” 他说，“当今咱们暂无调度金钱成就的迫切有蓄意。”
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